【48812】锡业股份深度陈述：锡业股份：锡职业龙头A股锡板块优质标的

  公司锡、铟资源储量均居全球榜首，具有我国最大的锡出产、加工基地，具有世界上最长、最完好的锡产业链，已构成锡锻炼8万吨/年、锡材4.1万吨/年、锡化工2.4万吨/年、阴极铜12.5万吨/年、锌锻炼10万吨/年、铟锻炼60吨/年的产能规划。锡产品销量约占国内商场的半壁河山、全球商场的四分之一，接连17年位居全球榜首。

  公司归母净资产由2020年的126.21亿上升至2022年的163.89亿元。运营活动现金净流量由2020年的20.38亿元上升至2022年的50.48亿元。显现公司运营才能优异，在锡行情下行周期下财务指标仍保持上升。

  产值方面，2022年，公司全年出产有色金属34.19万吨，其间：锡7.67万吨、铜12.58万吨、锌13.64万吨、铅3,029吨，银180吨，铟73吨。自产矿石金属量锡原矿金属3.43万吨，铜原矿金属3.16万吨，锌10.62万吨。

  储量方面，公司储量安稳，在2022年尽力增储探究，保持各金属储量根本不变。根据公司2022年度陈述，公司锡储量66.7万吨，铜金属量119.36万吨，铅金属量9.69万吨，锌金属量383.71万吨。

  2020年后，锡价与费城半导体指数高度相关，呈同步上升趋势。而2020年之前相关趋势则不显着，显现锡价现在依然和半导体、电子等下流需求出现长相关联系。我国锡矿首要进口来源于缅甸。因而缅甸锡矿进口决议了短期内我国上游锡矿石的部分供应状况。2020年至今，缅甸精矿进口占比呈趋势性跌落的态势。

  下流需求没有抵达预期：锡职业价格与电子职业景气量高度相关，下流需求没有抵达预期将导致锡价下行，影响企业盈余才能。

  部分地区锡供应扰动危险：部分地区因动力等原因带来锡供应扰动，给产业链上下流带来危险。

  证券之星估值剖析提示锡业股份盈余才能杰出，未来营收成长性较差。归纳根本面各维度看，股价偏低。更多

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