N唯特偶登陆创业板股价涨超18%！

  9月29日，深圳市唯特偶新材料股份有限公司（以下简称“唯特偶”）登陆创业板，保荐人为国金证券，发行价格47.75元/股，发行市盈率36.33倍，截至到发稿时间，其股价涨超18%，最新市值33亿元。

  唯特偶的主营业务为微电子焊接材料的研发、生产及销售，基本的产品包括锡膏、焊锡丝、焊锡条等微电子焊接材料以及助焊剂、清洗剂等辅助焊接材料。根据中国电子材料行业协会电子锡焊料材料分会出版的《锡焊料》月刊及出具的《证明》，2019年锡膏出货量全球前三强企业为美国爱法、日本千住和中国唯特偶；公司2019年至2021年连续三年锡膏产销量/出货量国内排名第一。

  本次发行前，公司实际控制人廖高兵、陈运华直接持有公司 43.20%的股份，同时通过其控制的利乐缘投资持有公司24.56%的股份，两人直接和间接合计持有公司 67.76%的股份。

  本次IPO拟募资4.08亿元，大多数都用在微电子焊接材料产能扩建项目、微电子焊接材料生产线技术改造项目、微电子焊接材料研发中心建设项目、补充流动资金。

  报告期内，唯特偶实现盈利收入5.18亿元、5.91亿元、8.63亿元，归属于母企业所有者的净利润分别为5416.01万元、6523.78万元、8231.37万元。

  报告期内，公司主要经营业务收入主要来源于微电子焊接材料的销售，包括锡膏、 焊锡条和焊锡丝等产品，占主要经营业务收入比例分别为 84.04%、82.82%和 84.77%， 各期占比较高。辅助焊接材料及其他主要由助焊剂、清洗剂等产品构成，其是微电子焊接材料中焊锡条、焊锡丝产品的重要配套产品，也是公司重点拓展的产品线之一。

  事实上，公司锡膏产品的主要原材料为锡合金粉（锡合金粉主要是锡、银等有色金属 构成）。由于公司采购锡合金粉与供应商是按照“金属价格+加工费”的形式定价，因此锡和银价格的波动将会及时得传导到锡合金粉的采购价格上，而公司锡膏产品与下游客户采取的是“与客户协商定价”的定价方式，公司产品价格的变动向下游客户的传导时间和程度相比原材料价格的传导存在一定的滞后性。

  报告期内，公司主要经营业务毛利率分别为 28.28%、27.45%、22.96%，其中主要产品锡膏的毛利率分别为29.90%、25.71%、20.62%。2020年银的市场价格的上涨以及 2021年以来锡锭价格持续上升导致了公司锡合金粉采购价格的整体上升，而锡膏产品价格传导的滞后性使得公司锡膏产品毛利率存在一定的下滑，进而导致了公司主营业务毛利率整体的下滑。

  同时，报告期内，唯特偶向前五大供应商的合计采购金额占原材料采购总额的比重均超七成，公司供应商的采购集中度较高。 虽然市场上锡锭、锡合金粉等原材料供应充足，价格透明，且报告期内公司前五大供应商基本稳定，但如果部分主要供应商经营情况发生重大变化，将给其原材料供应乃至生产经营带来一定影响。

  报告期各期末，公司的应收账款分别是1.77亿元、2.24亿元、3.07亿元，占报告期各期末资产总额的占比分别是44.46%、46.80%和47.91%。随着公司经营规模的进一步扩大，应收账款金额将持续增加，如下游产业政策、客户经营状况等出现重大不利变化或公司采取的收款措施不力，应收账款或将面临发生坏账损失的风险。

  公司预计2022年1-9月营业收入为8.33亿元至8.72亿元，同比上涨42.87%至 49.46%，扣除非经常损益后归属于母企业所有者的纯利润是6338万元至6903万元，同比上涨11.23%至21.14%。

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